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经济观察网 记者 洪小棠 8月25日，由经济观察报主办的“金融发展新动能--2023资产管理高峰论坛”在京召开。华夏基金副总经理孙彬在“变局下的资产配置新趋势”圆桌论坛上表示，“在资管新规推出之前，我们做的更多的是追逐收益，随着理财产品净值化到来，作为投资管理人员，切实的感受到光追逐收益是不够的，我们需要去控制波动、管理波动。在理财产品净值化的过程当中，我们的投资逻辑和目标发生了重大的变化，从追逐收益逐步地向管理波动转变。”

在全球化屡次被提及的当下，如何做好资产配置？在孙彬看来，全球化似乎出现了一些逆转，尤其目前各个国家都在强调发展中的自身供应链安全。而在逆转全球化的过程当中，全球各类资产的相关性在大幅下降。

孙彬认为，“当下全球资产相关性的下降，提供了管理波动率更好的工具和市场环境。所以我们也在公募产品上应用了全球多资产投资，我们的研究团队不断扩充对资产的研究范围，甚至在单一资产内部，比如权益资产也需要开发更多的差异化的策略，去控制好波动，提高夏普比。”

而在全球多资产投资背景下，孙彬表示，随着跟踪市场、跟踪资产、跟踪策略的增加，投资的系统化、智能化更加重要。

“一般一位股票基金经理能覆盖200个股票基本就是极限了。随着人工智能技术的发展，信息处理能力大幅超越人脑的信息处理的。而现在上市公司越来越多，我们怎么保证在全市场几千只股票当中充分找到符合自己投资逻辑的股票？我们需要智能化的系统，要建立一套研究和组合管理系统，系统帮助基金经理扩大自己的能力半径。”孙彬认为。

此外，谈及组合投资目标的，孙彬归纳为收益、波动和期限是投资组合目标的三个重要因素，但也构成了“不可能三角”。

孙彬解释称，想追求高收益，往往要承担高波动；想稳定，就需要将收益率预期降低，但实际操作中，如果收益率长期偏低，投资者往往又不会持有太长期限。

谈及资产配置的方法论，孙彬用烹饪来比喻组合管理。孙彬表示，首先我们需要给厨师提供最丰富的菜品和食材，因为“巧妇难为无米之炊”。食材丰富了，才能够满足客户不一样的口味。菜品上桌后，要看客户吃起来感受如何，咸了回个锅，淡了加点盐，冷了再热一下。期间过程的管理非常重要，通过实现流程多元化来提高资产配置，改善组合绩效。

展望后市，孙彬认为，历史每一次重大决策之后经济都会重新走向正常的轨迹。这一次政治局会议提出稳定增长、刺激消费、扩大内需的手段和方向，包括把消费、先进制造和经济转型高度有机的结合起来，在有庞大的需求，又有优秀的企业家，及正确的政策引导下，相信中国经济会保持健康稳健的高质量发展，进一步推动资产价格走强，推动居民财富持续积累。